對對配廣發基金洪志：信用債 ETF 質押回購助力吸引多元資金入場

基金來源：華生證券配資官網網站：尚紅網配資日期：2025-09-26 16:14:58 查看：75

　　新華財經上海6月9日電 6月6日，首批信用債ETF質押式回購業務正式生效對對配，這一舉措標志著債券市場創新邁出關鍵一步。廣發基金信用債ETF基金經理洪志對新華財經記者表示，該業務的落地將從多維度重塑交易所債券市場生態。

　　從市場影響來看，信用債ETF納入質押式回購交易具有顯著積極意義。洪志分析，一方面，這一政策直接增強了信用債ETF的投資吸引力。機構投資者可通過ETF質押便捷融資，進而提升持有意愿，這將推動信用債ETF規模擴容，為交易所信用債市場注入增量資金“活水”。同時，信用債ETF分散化的指數投資策略，也將推動其更廣泛地參與各類信用債品種交易，激活市場流動性。另一方面，該政策有望擴大ETF潛在投資群體，突破策略瓶頸，吸引量化投資、套利策略等多元資金入場，進一步豐富投資者結構。

　　談及信用債ETF與利率債ETF的差異化競爭，洪志表示，利率債和信用債的風險收益特征本質不同，這決定了兩類ETF的競爭格局存在差異。信用債ETF開展通用質押式回購，填補了其在產品功能上與利率債ETF的差距，使其具備同等優良的流動性管理屬性。隨著兩者流動性差距縮小，信用債ETF的風險收益特征也得以優化。補齊可質押功能后，信用債ETF能為全市場投資者提供更豐富的策略工具選擇，助力交易所債市生態良性發展。

　　在投資策略層面，投資者可借助“買入ETF-質押融資-再投資”的杠桿策略增厚收益。洪志認為，對機構投資者而言，信用債ETF質押融資可有效提升資金利用效率，優化各類策略的預期回報：在純債策略中，通過融資再配置能放大票息回報與久期敞口；在多資產策略中，融資功能可提供靈活頭寸，便于捕捉跨市場機會；在結構化投資中，結合杠桿操作與衍生品，可創設更高效的利差交易策略。

　　值得關注的是，信用債ETF質押式回購業務存在規模約束。洪志透露，當全市場可開展回購業務的信用債基金產品份額達到2000億元上限時，新基金的質押式回購申請可能暫停。“屆時，已納入質押庫的信用債ETF將因稀缺性更受投資者青睞。”他同時指出，信用債ETF的發展受資產端與負債端雙重影響，其業務空間將隨交易所信用債市場規模擴張而逐步提升，未來業務總量上限或有望進一步提升。

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